Volatilité, incertitudes et opportunités : le résumé d’une semaine mouvementée

Une semaine contrastée sur les marchés

Les marchés financiers ont évolué de manière désordonnée cette semaine, dans un contexte marqué par la montée des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Les investisseurs ont dû composer avec une série de mesures protectionnistes qui ont accru l’incertitude et renforcé la volatilité.

Europe : soutien monétaire et exemptions commerciales

En Europe, les indices ont repris un peu d’élan. Deux éléments ont particulièrement soutenu le moral des marchés :

• Une nouvelle baisse des taux de la BCE, la septième consécutive, en soutien à l’économie.
• Une exemption provisoire des surtaxes américaines sur certains produits électroniques, qui a offert un répit bienvenu aux exportateurs.

États-Unis : tensions commerciales et pressions sectorielles

À l’inverse, les marchés américains ont souffert d’un enchaînement d’annonces protectionnistes :

• Extension des droits de douane sur certains produits chinois (+245 %),
• Nouvelles restrictions à l’exportation de puces électroniques,
• Gel des commandes de Boeing par Pékin,
• Et des menaces sur le secteur pharmaceutique.

Ces mesures renforcent l’ambiance d’incertitude dans ce que l’on appelle désormais un environnement VUCA (Volatility, Uncertainty, Complexity and Ambiguity¹).

Panorama sectoriel : entre chocs et surprises

Certains secteurs ont été particulièrement secoués, tandis que d’autres ont su tirer leur épingle du jeu.

Technologie et luxe sous pression

• Nvidia (-8,51 %) et ASML (-2,27 %) : pénalisées par les restrictions à l’export.
• Meta (-7,74 %) : confrontée à un procès antitrust.
• LVMH (-7,4 %) : a déçu sur ses résultats, notamment en Asie.

Santé et industrie en soutien

• Eli Lilly (+14,68 %) : a brillé grâce à des résultats cliniques prometteurs pour un traitement oral contre le diabète.
• Siemens Energy (+18,72 %) : a relevé ses perspectives, soutenant tout le secteur industriel.
• BE Semiconductor (+12,96 %) : dopée par l’entrée stratégique d’Applied Materials à son capital.

Banques et financières : performance solide

Bank of America (+4,06 %) : a profité de la volatilité accrue pour afficher de bons résultats.

Matières premières : un retour de la volatilité

Pétrole en hausse malgré des prévisions prudentes

Le Brent progresse de +4,96 %, porté par de nouvelles sanctions américaines sur le pétrole iranien, malgré une révision à la baisse des prévisions de l’OPEP.

Or et cuivre : des trajectoires opposées

• L’or continue de grimper (+3,2 %), atteignant un sommet à 3 357 USD, dans un contexte de recherche de valeur refuge.
• Le cuivre recule, affecté par la force du dollar et les tensions géopolitiques.

Produits agricoles : évolution en ordre dispersé

• Blé et soja en hausse, soutenus par un dollar affaibli et la perspective de nouvelles discussions commerciales.
• Maïs sous pression, en raison de retards dans les semis.

Cryptoactifs : stabilité pour le Bitcoin, chute pour l’Ether

Le marché des cryptomonnaies reste sous tension :

• Le Bitcoin reste stable dans une fourchette étroite (80 000–85 000 USD).
• L’Ether chute fortement, avec une baisse de 50 % des encours sur les ETF Spot, reflet d’une forte aversion au risque.

Sources : Bloomberg, ODDO BHF Banque Privée le 22/04/2025

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[1] Volatilité, incertitudes, complexité et ambiguïté