Une semaine contrastée sur les marchés

Les marchés financiers ont évolué de manière désordonnée cette semaine, dans un contexte marqué par la montée des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Les investisseurs ont dû composer avec une série de mesures protectionnistes qui ont accru l’incertitude et renforcé la volatilité.

Europe : soutien monétaire et exemptions commerciales

En Europe, les indices ont repris un peu d’élan. Deux éléments ont particulièrement soutenu le moral des marchés :

• Une nouvelle baisse des taux de la BCE, la septième consécutive, en soutien à l’économie.
• Une exemption provisoire des surtaxes américaines sur certains produits électroniques, qui a offert un répit bienvenu aux exportateurs.

États-Unis : tensions commerciales et pressions sectorielles

À l’inverse, les marchés américains ont souffert d’un enchaînement d’annonces protectionnistes :

• Extension des droits de douane sur certains produits chinois (+245 %),
• Nouvelles restrictions à l’exportation de puces électroniques,
• Gel des commandes de Boeing par Pékin,
• Et des menaces sur le secteur pharmaceutique.

Ces mesures renforcent l’ambiance d’incertitude dans ce que l’on appelle désormais un environnement VUCA (Volatility, Uncertainty, Complexity and Ambiguity¹).

Panorama sectoriel : entre chocs et surprises

Certains secteurs ont été particulièrement secoués, tandis que d’autres ont su tirer leur épingle du jeu.

Technologie et luxe sous pression

• Nvidia (-8,51 %) et ASML (-2,27 %) : pénalisées par les restrictions à l’export.
• Meta (-7,74 %) : confrontée à un procès antitrust.
• LVMH (-7,4 %) : a déçu sur ses résultats, notamment en Asie.

Santé et industrie en soutien

• Eli Lilly (+14,68 %) : a brillé grâce à des résultats cliniques prometteurs pour un traitement oral contre le diabète.
• Siemens Energy (+18,72 %) : a relevé ses perspectives, soutenant tout le secteur industriel.
• BE Semiconductor (+12,96 %) : dopée par l’entrée stratégique d’Applied Materials à son capital.

Banques et financières : performance solide

Bank of America (+4,06 %) : a profité de la volatilité accrue pour afficher de bons résultats.

Matières premières : un retour de la volatilité

Pétrole en hausse malgré des prévisions prudentes

Le Brent progresse de +4,96 %, porté par de nouvelles sanctions américaines sur le pétrole iranien, malgré une révision à la baisse des prévisions de l’OPEP.

Or et cuivre : des trajectoires opposées

• L’or continue de grimper (+3,2 %), atteignant un sommet à 3 357 USD, dans un contexte de recherche de valeur refuge.
• Le cuivre recule, affecté par la force du dollar et les tensions géopolitiques.

Produits agricoles : évolution en ordre dispersé

• Blé et soja en hausse, soutenus par un dollar affaibli et la perspective de nouvelles discussions commerciales.
• Maïs sous pression, en raison de retards dans les semis.

Cryptoactifs : stabilité pour le Bitcoin, chute pour l’Ether

Le marché des cryptomonnaies reste sous tension :

• Le Bitcoin reste stable dans une fourchette étroite (80 000–85 000 USD).
• L’Ether chute fortement, avec une baisse de 50 % des encours sur les ETF Spot, reflet d’une forte aversion au risque.

Sources : Bloomberg, ODDO BHF Banque Privée le 22/04/2025

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[1] Volatilité, incertitudes, complexité et ambiguïté