Stratégie dividende : se positionner dans un marché incertain
Le premier trimestre 2025 aura défié les anticipations les plus prudentes. Ce que nous anticipions comme une continuité de l’année 2024 s’avère nettement plus agité : Trump 2.0 n’est pas une simple réplique du premier mandat de D. Trump. L’incertitude s’est immiscée dans les marchés, les investisseurs sur réagissent au gré des déclarations du président américain, la volatilité a atteint un pic et le manque de visibilité brouille la lecture de la conjoncture économique. Conséquences : une forte correction des marchés américains et européens, une dépréciation forte du dollar et des interrogations sur la vigueur de la croissance économique mondiale.
A fin avril 2025, les marchés américains affichent un recul de près de 12% en dollar, l’Europe se stabilise autour de +5% après avoir touché un creux de -7% début avril et la volatilité se stabilise autour de 15%.
Quel positionnement adopter dans un tel contexte ?
Si cet aperçu général semble morose, une analyse plus fine et plus détaillée nous montre de vraies opportunités pour qui souhaite investir et se positionner sur les marchés financiers. Les actions à dividende tirent particulièrement bien leurs épingles du jeu depuis le début d’année et méritent qu’on s’y attarde.
Qu’entend-on par action à dividende ?
Les actions procurent deux types de revenus à leurs détenteurs : la plus-value qui correspond à la différence positive entre le prix de vente et le prix d’achat de l’action, et le dividende, qui correspond à la part des bénéfices que l’entreprise verse chaque année à ses actionnaires. Historiquement, le dividende a été un important contributeur à la performance des marchés actions en Europe ou aux Etats Unis.
PERFORMANCES COMPARÉES DU MSCI EUROPE HORS DIV. VS. MSCI EUROPE DIV. RÉINVESTIS
En Europe,
- l’indice MSCI Hors Dividendes progresse de 101.65% entre le 30 décembre 2004 et le 2 mai 2025, soit une performance annualisée de 3.5% sur 20 ans
- l’indice MSCI Dividendes Réinvestis progresse de 257.7% sur la même période soit une performance annualisée de 6.5%
PERFORMANCES COMPARÉES DU S&P 500 DIV. RÉINVESTIS, DU S&P 500 HIGH DIV. ET DU S&P 500 DIV. ARISTOCRATS
Aux Etats-Unis,
- l’indice S&P 500 Dividendes Réinvestis progresse de 738% entre le 30 décembre 2004 et le 2 mai 2025, soit une performance annualisée de 11% sur 20 ans
- l’indice S&P 500 High Dividend* affiche quant à lui une hausse de 494.5%, soit une performance annualisée de 9.2%.
- l’indice S&P 500 Dividend Aristocrats** affiche une performance très similaire de 736.28% sur la même période soit une performance annualisée de 11% également avec un risque moindre.
* Cet indice mesure la performance de 80 sociétés à fort dividendes et équipondérées.
**Cet indice mesure la performance des sociétés du S&P 500 ayant augmenté leurs dividendes chaque année au cours des 25 dernières années consécutives.
COMPARATIF DE PERFORMANCES DU 30/12/2004 AU 02/05/2025
Ces sociétés, capables d’augmenter régulièrement et année après année leur dividende sont appelées les « Aristocrates du dividende ». Leurs forces : une excellente santé financière, des avantages compétitifs structurels et une grande régularité de leurs croissance bénéficiaire. Coca Cola ou Johnson & Johnson aux Etats Unis et Inditex ou encore Vinci en Europe sont des Aristocrates du dividende.
COCA COLA | DIV. PAR ACTION EN $
Aux États-Unis, Coca Cola a multiplié par 4 son dividende en 20 ans, de 0.5 cts à quasiment 2$ l’an passé, une belle régularité signe de sa santé financière et de sa résistance économique.
JOHNSON & JOHNSON | DIV. PAR ACTION EN $
Aux Etats Unis, Johnson & Johnson un des leaders mondiaux dans les produits pharmaceutiques, les équipements médicaux et les produits de soin verse un dividende depuis 28 ans sans interruption et l’a fait croitre de 72% en 10 ans.
INDITEX | DIV. PAR ACTION EN $
En Europe Inditex société espagnole propriétaire de la marque Zara et Massimo Dutty notamment, affiche également une belle régularité de distribution de son dividende de 1ct à 1.2€ en 2024 même dans un environnement difficile, notamment en 2020 lors de la pandémie de Covid
VINCI | DIV. PAR ACTION EN $
En Europe Vinci affiche également une belle progression historique de son dividende quelque soit le cycle économique.
Quels avantages à investir dans une stratégie Dividende ?
Investir dans une stratégie « Dividende » offre des avantages incontestables.
Les « Aristocrates du dividende » offrent de la visibilité et une faible volatilité de leur cours de bourse, comparativement à la classe d’actifs des actions, volatile par nature ; le dividende jouant le rôle d’amortisseur à la baisse. Cette visibilité est portée par leurs avantages compétitifs. Souvent, ce sont des sociétés à infrastructure : une fois ces infrastructures mises en place, les sociétés bénéficient d’une forme de rente, elles génèrent d’importants flux de trésorerie et en retourne une grande partie à leurs actionnaires sous forme de dividendes.
Cette rente stable et en hausse régulière peut être utilisée comme complément de revenus pour l’investisseur ou peut être réinvestie afin de profiter de la magie des « intérêts capitalisés ». En réinvestissant systématiquement ses bénéfices sur le long terme, par un effet boule de neige, les bénéfices produisant eux-mêmes des bénéfices, le capital de départ grossit de manière exponentielle.
Le temps étant le meilleur allié des investisseurs, mettre en place une stratégie Dividende permet une appréciation du capital in fine. Et comme le disait B. Graham : « En bourse, vous avez deux choix : vous enrichir lentement ou vous appauvrir rapidement »
Enfin, comme toute stratégie, certains pièges sont à éviter. Le risque majeur est de succomber aux sociétés affichant des dividendes très élevés mais non tenables dans le temps. Ces sociétés nommées « yield trap » en anglais sont clairement à éviter dans une stratégie dividende. Deuxième piège à éviter : le risque sectoriel. Les services aux collectivités, les télécoms ou encore le secteur pétrolier sont des secteurs fortement générateurs de flux de trésorerie et donc de retour de dividende aux actionnaires. Mettre en place une stratégie dividendes exige une excellence dans la construction de portefeuille pour une bonne diversification du risque. Enfin, il faut savoir que les dividendes sont soumis à de la fiscalité.
Oddo BHF Banque Privée propose un Mandat Actions Rendement
Il s’agit d’un mandat investi en actions à dividende, majoritairement sur les marchés financiers européens avec une stratégie dite de « Buy & Collect ». Le portefeuille est construit dans la durée de manière que l’investisseur perçoive régulièrement les dividendes versés. Les sociétés sont choisies pour leur solidité financière, la soutenabilité et la visibilité de leur dividende. Elles peuvent rester dans le mandat sur le moyen terme ; cette philosophie rejoint l’approche de Warren Buffet : « Beaucoup de succès peut être attribué à l’inactivité. La plupart des investisseurs ne peuvent résister à la tentation d’acheter et vendre en permanence »
Historiquement, le mandat Actions Rendement a offert un rendement du dividende supérieur à 4% – un niveau attractif, qui reste toutefois indicatif et non garanti, les performances passées ne préjugeant pas des performances futures.
Pourquoi le Mandat Actions Rendement nous semble opportun dans le contexte actuel ?
Les actions à Rendement devraient continuer de bien se comporter :
- Tout d’abord comme évoqué précédemment le rendement du dividende est historiquement un important contributeur à la performance des marchés actions. Il est également un amortisseur à la baisse et joue un rôle de parachute
- Ensuite, l’Europe est à privilégier dans l’environnement actuel : l’inflation est sous contrôle, la politique monétaire de la Banque Centrale Européenne devrait rester accommodante et les plans de relance économique annoncés par l’Allemagne devraient bénéficier aux sociétés cotées exposées à l’Europe
- Enfin, le contexte géopolitique, politique ou encore l’incertitude économique générale favorise les actions à dividende : elles sont généralement domestiques et défensives et moins risquées pour les investisseurs au sein de la classe d’actifs des actions, par nature à risque.
Certes des risques existent, les actions à dividendes demeurent des actions, classe d’actifs présentant par nature des risques de volatilité et de perte en capital. De plus, ces actions présentent un risque spécifique de concentration notamment sectorielle. Les secteurs à infrastructure représentent un gisement important de valeurs à fort dividende, il est important de bien construire le portefeuille pour limiter les risques sectoriels spécifiques.
Contactez votre conseiller Oddo BHF Banque Privée pour construire dès aujourd’hui votre stratégie dividendes et bénéficier de notre expertise : un rendement cible > 4%, (ce rendement du dividende est communiqué à titre indicatif et peut ne pas être atteint), une sélection rigoureuse et un suivi trimestriel.
Tout investissement présente un risque de perte en capital. Les informations émises dans ce document correspondent aux anticipations de marché de ODDO BHF Banque Privée au moment de la publication de ce document et ne constituent en aucun cas une recommandation en investissement. Les informations et analyses contenues dans le présent document ne peuvent engager la responsabilité de ODDO BHF Banque Privée, ni constituer l’unique base de votre décision quant à l’opportunité de réaliser certaines opérations ou investissements. Vous devez vous assurer que les solutions ou investissements retenus correspondent à vos objectifs, votre situation financière et aux risques que vous êtes prêt à assumer.
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