Les mégas IPO de demain : SpaceX, OpenAI et Anthropic ouvrent une nouvelle ère pour les marchés
Les marchés cotés sont à l’aube d’un moment historique. Trois des entreprises privées les plus déterminantes de l’ère moderne, SpaceX, Anthropic et OpenAI, convergent vers Wall Street dans ce qui s’annonce comme la saison d’introductions en Bourse la plus importante depuis l’ère des dot-com1. À elles seules, ces sociétés pourraient représenter plusieurs milliers de milliards de dollars de capitalisation boursière potentielle et redéfinir durablement les secteurs de l’intelligence artificielle et des infrastructures technologiques.
SpaceX : la plus grande introduction en Bourse de l’histoire
SpaceX ouvre la marche. L’entreprise d’Elon Musk, active dans les fusées, les satellites et l’intelligence artificielle, a déposé publiquement son dossier d’introduction en Bourse en mai 2026, visant une levée de 75 milliards de dollars, la plus importante de l’histoire, au prix de 135 dollars par action, avec environ 555,6 millions d’actions proposées. La société a choisi d’être cotée au Nasdaq sous le ticker SPCX, avec une fixation du prix envisagée dès le 11 juin et une première cotation prévue le 12 juin.
L’offre a suscité une demande exceptionnelle : les ordres des investisseurs auraient atteint 150 milliards de dollars, rendant le carnet d’ordres environ deux fois sursouscrit. La valorisation visée s’établit à environ 1 800 milliards de dollars, revue à la baisse par rapport à un objectif initial supérieur à 2 000 milliards, à la suite de consultations avec les conseillers et les investisseurs. Cette révision est intervenue en partie après que SpaceX a publié une perte nette de 4,28 milliards de dollars au premier trimestre 2026, sous l’effet des coûts d’infrastructure liés à l’IA après sa fusion avec xAI en février.
Certains analystes ont exprimé des réserves sur la valorisation, l’un d’eux estimant que « le jus a déjà été pressé ». Des analyses récentes situent la valeur intrinsèque de SpaceX sensiblement en dessous des niveaux recherchés lors de l’introduction, reflétant notamment les investissements massifs encore nécessaires et une rentabilité consolidée qui reste limitée, même si les niveaux de sursouscription suggèrent un solide appétit institutionnel.
Anthropic : le créateur de Claude dépose confidentiellement son dossier
Fondée par d’anciens chercheurs d’OpenAI, Anthropic s’est imposée en quelques années comme l’un des principaux concurrents du secteur grâce à sa famille de modèles Claude.
Le groupe a franchi une étape décisive début juin en déposant confidentiellement un dossier d’introduction auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. Cette démarche marque le lancement officiel du processus pouvant conduire à une cotation dans les prochains mois.
Ce dépôt est intervenu quelques jours après la clôture par l’entreprise d’une levée de fonds historique de 65 milliards de dollars réalisée en mai 2026, valorisant l’entreprise à environ 965 milliards de dollars, dépassant brièvement OpenAI comme startup d’IA la plus valorisée au monde.
La dynamique financière de l’entreprise est remarquable. Anthropic approcherait de la rentabilité, avec un chiffre d’affaires estimé à environ 10,9 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026. Le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens serait passé de 3 millions à 14 millions en peu de temps. Daniela Amodei, présidente d’Anthropic, a clairement exposé la logique de l’introduction en Bourse : « C’est une activité très intensive en capital lorsqu’il s’agit d’entraîner des modèles d’IA », a-t-elle déclaré, soulignant que les marchés cotés donnent accès à un réservoir de capitaux plus large et plus profond.
OpenAI : le créateur de ChatGPT se prépare à suivre
OpenAI, le créateur de ChatGPT et l’entreprise qui a déclenché le supercycle actuel de l’intelligence artificielle, prépare à son tour un dépôt confidentiel en vue d’une introduction en Bourse et viserait une entrée sur le marché à l’automne 2026.
Le dernier tour de financement d’OpenAI a permis de lever 122 milliards de dollars sur la base d’une valorisation pre-money de 830 milliards de dollars, avec des investissements de référence de SoftBank (30 milliards de dollars), Nvidia (30 milliards de dollars) et Amazon (50 milliards de dollars). En amont de sa cotation, l’entreprise réoriente ChatGPT vers un modèle complet de « superapp », en élargissant son champ au-delà de ses racines de questions-réponses afin de concurrencer plus directement Anthropic sur les marchés professionnels et d’entreprise. De nouveaux outils d’IA ciblant les usages dans la finance, le droit et la banque ont été dévoilés début juin.
Le chemin vers l’introduction en Bourse n’est toutefois pas exempt de tensions. OpenAI aurait manqué ses objectifs internes d’acquisition d’utilisateurs et de revenus début 2026, suscitant en interne des inquiétudes sur le rythme des dépenses liées aux centres de données. La directrice financière Sarah Friar a depuis publiquement rejeté ces inquiétudes, affirmant que l’entreprise « dépasse son plan au plus haut niveau ». Une action en justice intentée par Elon Musk, qui menaçait de compliquer la restructuration à but lucratif de l’entreprise, a été rejetée par un juge en mai 2026.
Le contexte de marché plus large
L’arrivée simultanée de ces trois méga-introductions soulève déjà des questions structurelles sur les marchés de capitaux. Les fournisseurs d’indices envisageraient des modifications de règles afin d’intégrer des introductions en Bourse valorisées à plusieurs milliers de milliards de dollars, susceptibles de figurer immédiatement parmi les principales composantes des grands indices de référence. Dans le même temps, le volume considérable de nouvelles actions mises sur le marché, Meta envisageant également, selon certaines informations, une importante émission d’actions, suscite des interrogations à Wall Street sur la capacité de la demande acheteuse à absorber l’ensemble de ces nouvelles émissions sans provoquer de perturbation plus large du marché.
Pour les investisseurs privés, la vague d’introductions en Bourse de 2026 représente une opportunité d’accès générationnelle. SpaceX offre une exposition à l’intersection de l’aérospatial, de la connectivité satellitaire et des infrastructures d’intelligence artificielle. Anthropic et OpenAI représentent les deux principaux développeurs de modèles d’IA de pointe, au cœur de la transformation technologique qui remodèle tous les secteurs. Chacune de ces sociétés présente des profils de risque, des structures de gouvernance et des besoins en capital distincts, autant d’éléments qui justifient une due diligence2 approfondie avant toute décision d’allocation.
1Dot-com : entreprise en ligne (activité principalement sur Internet)
2Due diligence : audit préalable
Source : Bloomberg, 08/06/2026
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