Marchés : l’optimisme encadré par la prudence 

États-Unis – Un rebond solide, encadré par la prudence de la Fed

Les marchés américains ont nettement rebondi cette semaine, soutenus par la confirmation de la bonne tenue de l’économie et par la baisse de taux de 25 points de base décidée par la Réserve fédérale. Wall Street a ainsi inscrit de nouveaux plus hauts historiques.

Cet optimisme a toutefois été partiellement tempéré par la publication décevante d’Oracle, qui a ravivé les interrogations autour des valorisations élevées des valeurs liées à l’intelligence artificielle. Ces ajustements ponctuels rappellent la sensibilité accrue du marché aux résultats des grandes capitalisations technologiques.

Sur le plan macroéconomique, le message de la Fed est resté globalement rassurant. Si l’assouplissement attendu a bien été mis en œuvre, l’institution adopte désormais une posture d’attente et n’anticipe qu’une seule baisse de taux supplémentaire à horizon 2026. Cette communication mesurée a été bien accueillie par les investisseurs, comme en témoigne la détente observée sur le marché obligataire après le discours de Jerome Powell.

Dans ce contexte, les prochaines statistiques d’inflation américaines seront particulièrement suivies. Une confirmation de la tendance favorable pourrait soutenir la dynamique de fin d’année.

Côté entreprises, la dynamique est restée contrastée. Certaines valeurs ont bénéficié d’annonces positives ou de résultats solides (rachat de Confluent par IBM, bonnes publications de Ciena et Carvana), tandis que d’autres, comme Oracle ou AutoZone, ont corrigé pour des raisons principalement liées aux coûts ou à des effets comptables jugés transitoires.

Europe – Une progression plus sélective, guidée par les valeurs

En Europe, la tendance est également restée positive, mais de manière plus hétérogène. Les performances ont été largement dictées par des annonces spécifiques aux entreprises et par des dynamiques sectorielles contrastées.

Plusieurs valeurs se sont distinguées favorablement. Abivax a bénéficié de spéculations autour d’une éventuelle opération capitalistique après des résultats cliniques encourageants. Sopra Steria a rassuré les investisseurs avec la nomination d’un nouveau directeur général expérimenté, tandis que Bayer a profité d’une révision positive de recommandation de JPMorgan.

À l’inverse, certaines décisions stratégiques ou publications ont pesé sur les cours. Galp Energia a souffert d’un accord jugé peu favorable avec TotalEnergies, Eutelsat a reculé après une augmentation de capital très dilutive, et Givaudan comme Ferrari ont déçu par des perspectives plus prudentes.

Sur le front des matières premières, la baisse continue du pétrole — liée aux anticipations d’excédent d’offre et à la hausse attendue de la production américaine — constitue un facteur modérateur pour l’inflation en Europe, tout en pesant sur les valeurs du secteur énergétique.

Dans l’ensemble, les marchés européens évoluent dans un environnement plus sélectif que celui observé aux États-Unis, alternant opportunités ciblées et vigilance face à un contexte macroéconomique encore fragile.

Sources : Bloomberg, ODDO BHF Banque Privée le 15/12/2025

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