Un regain de nervosité sur les marchés mondiaux

La semaine écoulée a été marquée par un net retour de la volatilité sur les marchés financiers. Plusieurs événements majeurs ont ravivé l’inquiétude des investisseurs :

• la dégradation de la note souveraine des États-Unis par une agence de notation,
• l’échec partiel d’une émission obligataire à 20 ans,
• la perspective d’un durcissement commercial majeur entre Washington et Bruxelles. Donald Trump a en effet promis une taxe de 50 % sur tous les produits européens dès le 1er juin. Une annonce qui pourrait raviver de manière brutale les tensions protectionnistes de 2018-2019.

Repli des marchés actions et repositionnement défensif

Dans ce contexte, les grands indices boursiers ont reculé, tandis que les investisseurs se sont repliés vers des valeurs plus défensives.
Les secteurs les plus touchés incluent :

• Les énergies renouvelables (Vestas, Enphase, First Solar), en baisse de plus de 21 %, pénalisées par la suppression de crédits d’impôt aux États-Unis.
• Le luxe, en net recul (-8,17 % pour Hermès, LVMH ou Kering) après des chiffres de consommation chinois décevants, ravivant les doutes sur la dynamique de la demande asiatique.

Obligations souveraines : une prime de risque en hausse

Les marchés obligataires envoient un message clair : financer les déficits publics devient plus coûteux. Le rendement des obligations américaines à 20 ans a franchi la barre symbolique des 5 % après l’échec de l’adjudication, un stress généralisé sur les dettes souveraines des pays développés.
Le récent vote d’un plan de baisses d’impôts au Congrès américain ne fait qu’accentuer les besoins de financement du Trésor. Le Japon n’est pas en reste, avec une adjudication de dette à 30 ans jugée catastrophique, marquant un point de rupture sur un marché d’ordinaire très stable.

Or, pétrole et matières premières : chacun son mouvement

• L’or confirme son statut de valeur refuge gagnant plus de 3 % sur la semaine, à 3 345 USD l’once, porté par la faiblesse du dollar et les incertitudes globales.
• Le pétrole évolue dans une zone d’indécision : les craintes géopolitiques au Moyen-Orient (avec des rumeurs d’attaques israéliennes en préparation contre l’Iran) s’opposent aux perspectives de surabondance alimentées par l’OPEP+ et une demande moins dynamique qu’attendu. Le Brent recule à 64 USD, le WTI à 60,80 USD.
• Les marchés agricoles (blé, maïs) progressent, dopés par un effet dollar et des prévisions de récolte revues à la baisse aux États-Unis.

Cryptomonnaies : euphorie vite tempérée

Le bitcoin a brièvement dépassé les 112 000 USD, porté par des signaux positifs :

• L’étude d’un projet de régulation favorable sur les stablecoins au Sénat américain,
• et l’annonce de JPMorgan d’ouvrir l’accès aux investissements directs en cryptos.

Mais la fin de semaine a vu l’enthousiasme retomber avec le regain des tensions tarifaires.

La semaine prochaine : tous les regards sur l’inflation et Nvidia

Deux publications clés sont très attendues :

• L’inflation allemande de mai, qui donnera un premier signal pour la zone euro,
• Et surtout, l’indice PCE américain (vendredi), l’indicateur préféré de la Réserve fédérale pour mesurer les tensions sur les prix.

Ces données seront cruciales pour ajuster les anticipations de politique monétaire, dans un contexte où la Fed temporise sur une éventuelle baisse des taux.

Côté entreprises, l’événement de la semaine sera la publication des résultats trimestriels de Nvidia, mercredi soir. Symbole de la révolution de l’intelligence artificielle, le groupe est scruté de près par les marchés. Après deux années de croissance fulgurante, l’action a marqué une pause depuis le début de l’année. Le marché scrutera donc avec attention la capacité du groupe à continuer de porter le marché dans un environnement de plus en plus incertain. En somme, la nervosité reste palpable, et les investisseurs abordent les prochains jours avec une extrême prudence.

Sources : Bloomberg, ODDO BHF Banque Privée le 26/05/2025

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