États-Unis et Europe : des résultats solides dans un climat d’inquiétude

États-Unis : entre résultats solides et regain de nervosité

Des entreprises résilientes malgré les incertitudes

Les marchés américains ont connu une semaine agitée, pris entre la publication de résultats globalement solides et le retour de certaines inquiétudes systémiques. Les investisseurs ont accueilli favorablement les performances de plusieurs grandes entreprises, à l’image de JB Hunt, dont la publication a nettement dépassé les attentes grâce à un important plan d’économies, ou encore Wells Fargo, qui a affiché un redressement notable de sa rentabilité après la levée des contraintes réglementaires pesant sur sa croissance. Ces signaux positifs ont confirmé la résilience du tissu corporatif américain, malgré un environnement économique incertain.

Les banques régionales de nouveau sous pression

Toutefois, la tendance a été ternie par la faiblesse de certains acteurs technologiques, notamment Hewlett Packard Enterprise, dont les prévisions prudentes ont été jugées décevantes. Surtout, les craintes autour des banques régionales américaines ont ravivé la mémoire de la crise de la Silicon Valley Bank en 2023, entraînant un regain de volatilité sur les marchés en fin de semaine.

Une visibilité macroéconomique en berne

Sur le plan macroéconomique, la situation reste contrastée. Si les indicateurs disponibles ne signalent pas de risque de récession imminente, la poursuite du shutdown de l’administration fédérale prive les opérateurs de visibilité sur les statistiques clés, nourrissant un sentiment d’incertitude. Parallèlement, la perspective d’une poursuite de l’assouplissement monétaire de la Réserve fédérale gagne du terrain, dans un contexte de craintes liées à l’emploi. Cette anticipation se reflète dans la détente des taux obligataires, avec un rendement du 2 ans américain repassant sous les 3,5 %, traduisant un repositionnement progressif des investisseurs vers les actifs défensifs. En somme, le marché américain reste porté par des fondamentaux d’entreprise solides mais fragilisé par des tensions financières récurrentes et une visibilité macroéconomique amoindrie.

____________

Europe : une reprise sélective portée par le luxe et la santé

Le luxe et la santé en tête d’affiche

En Europe, les marchés ont terminé la semaine en ordre dispersé, dans un climat de prudence alimenté par les tensions commerciales sino-américaines et les inquiétudes autour de la conjoncture mondiale. Plusieurs grandes capitalisations ont néanmoins soutenu la tendance grâce à des résultats de très bonne facture. Le secteur du luxe a particulièrement brillé, avec LVMH qui a renoué avec la croissance, portée par la reprise de la demande en Chine et la performance soutenue de ses divisions parfums et distribution. EssilorLuxottica a également signé un trimestre record, profitant du succès commercial de ses lunettes connectées et du dynamisme de la demande en Amérique du Nord et en Europe. Dans un autre registre, Nestlé a surpris positivement en annonçant une vaste réorganisation visant à améliorer ses marges et à recentrer son portefeuille sur ses activités les plus rentables, tandis que Sartorius a bénéficié d’un rebond de la demande dans les équipements biopharmaceutiques.

Des contre-performances qui pèsent

À l’inverse, plusieurs valeurs ont pesé sur la tendance, notamment Julius Baer, victime de nouvelles pertes liées à des prêts immobiliers en Allemagne, ou encore Michelin, sanctionné après un avertissement sur résultats lié au ralentissement du marché nord-américain. Le recul marqué de Rheinmetall illustre également le retour de la prudence sur le secteur de la défense, à la faveur d’un possible cessez-le-feu à Gaza et d’une détente diplomatique entre Washington et Moscou.

Matières premières : entre attentisme et recherche de sécurité

Sur le plan des matières premières, la faiblesse du pétrole, retombé autour des 60 USD le baril pour le Brent, traduit un climat d’attentisme, tandis que la flambée de l’or, désormais à un niveau record de 4 380 USD l’once, confirme la recherche de sécurité des investisseurs. En somme, le marché européen demeure résilient mais sélectif, dominé par les valeurs défensives et les groupes à forte visibilité, dans un environnement global où la prudence reste de mise.

Sources : Bloomberg, ODDO BHF Banque Privée le 20/10/2025

Les informations contenues dans ce document sont fournies à titre purement informatif et ne constituent en aucun cas une offre, une recommandation ou un conseil en investissement, juridique fiscal ou financier de la part de ODDO BHF SCA. Ces informations sont destinées à être utilisées par les clients de la Banque Privée et ne doivent pas être interprétées comme une incitation à acheter, vendre ou souscrire à un instrument financier ou à un service d’investissement. 

ODDO BHF SCA peut être amenée à détenir une position sur les actifs mentionnés (https://www.securities.oddo-bhf.com/#disclaimer). Avant toute décision d’investissement, nous vous recommandons de vous référer aux documents réglementaires et de consulter un conseiller financier.