La semaine dernière sur les marchés – ce qu’il faut retenir

Ce ne fut pas une semaine pour les âmes sensibles. Entre un rapport sur l’inflation américaine plus élevée que prévu et une perturbation majeure des infrastructures pétrolières saoudiennes, les marchés financiers ont passé la semaine à naviguer au milieu d’une série de chocs macroéconomiques.

La majorité des places boursières ont clôturé la semaine dans le rouge, malgré le rebond enregistré vendredi.

Europe

En Europe, les marchés clôturent la semaine en négatif : le Stoxx Europe 600 perd -1,66% et le CAC40 -1,20%, tandis que l’indice allemand DAX 30 subit une perte encore plus marquée (-1,80%). Les places boursières européennes subissent à la fois la hausse marquée des prix de l’énergie, que ce soit le baril ou le gaz naturel, mais également le discours plutôt pessimiste de la Banque centrale européenne qui, après avoir déjà relevé ses taux de 25 points de base jeudi dernier, a laissé la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux dans les prochains mois. Les valeurs ayant le plus souffert cette semaine sont Novartis (-13,54%), après plusieurs revers dans des essais cliniques de phases avancées, ou encore Novo Nordisk (-7,51%), après la perte d’un brevet et un ralentissement attendu de la croissance du groupe.

États-Unis

Les principaux indices de Wall Street ne sont pas non plus épargnés. Le Nasdaq-100 a perdu 0,5 % sur l’ensemble des cinq séances, pénalisé en partie par un vent d’inquiétude soufflant sur le secteur de l’intelligence artificielle.

Sur le plan des entreprises, Adobe a déçu avec des prévisions de chiffre d’affaires légèrement inférieures aux attentes, ravivant les craintes que des concurrents natifs de l’IA n’érodent sa position dominante dans les logiciels de création. L’action Macy’s a chuté de 6,4 % après que des prévisions décevantes pour le troisième trimestre ont éclipsé des résultats de ventes supérieurs aux attentes, tandis que Kroger a revu à la baisse ses prévisions de ventes comparables annuelles, invoquant une inflation persistante et une concurrence accrue. Les fabricants de dispositifs médicaux Boston Scientific et Stryker ont tous deux averti que des cyberattaques distinctes pèseraient sur leurs ventes du troisième trimestre ainsi que sur leurs bénéfices annuels.

Taux

Les marchés obligataires ont subi de plein fouet le choc inflationniste. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a clôturé la semaine à 4,97 %, tutoyant des niveaux inédits depuis l’automne 2023. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, est intervenu pour apaiser les tensions en annonçant un programme élargi de rachat d’anciens titres publics, qualifiant cette mesure d’effort pour faire tomber la « fièvre » du marché obligataire. Outre-Atlantique, le Royaume-Uni a dû supporter son coût d’emprunt le plus élevé pour une émission de dette à long terme depuis au moins 1998, plaçant des obligations à 30 ans (gilts) à un taux de 5,82 %, alors qu’une vague de ventes mondiale pesait sur les finances publiques à l’approche du budget du mois prochain.

Économie

Sur le plan économique, la Banque centrale européenne a relevé ses taux de 25 points de base, le taux de dépôt atteignant 2,50%, une « évidence » selon sa présidente Christine Lagarde, qui considère que l’inflation pourrait demeurer au-delà de la cible des 2% pendant une « période prolongée ».

Outre-Atlantique, les données sur les prix à la consommation aux États-Unis ont révélé une hausse de 0,3 % de l’inflation sous-jacente en août — soit un dixième de point de pourcentage au-dessus du consensus — portant le taux annuel d’inflation sous-jacente à 2,4 %. Ce chiffre a agi comme une douche froide sur des marchés qui espéraient discrètement que le cycle de resserrement monétaire de la Réserve fédérale touchait à sa fin. Les investisseurs assignent désormais 88% de chance que la Réserve fédérale américaine relève également ses taux mercredi.

Géopolitique

Sur le plan géopolitique, les points de tension se multiplient au Moyen-Orient. Alors que les Houthis ont pris le contrôle de l’île stratégique de Périm dans le détroit de Bab el-Mandeb, l’Arabie Saoudite ferme son oléoduc est-ouest après des attaques de drones. La réunion qui devait se tenir ce lundi entre l’Iran et certains pays du Golfe dans l‘objectif de créer un corridor maritime dans le détroit d’Ormuz a également été reportée.

Matières premières

Si les obligations ont constitué le sujet de préoccupation persistant de la semaine, le pétrole a représenté le choc soudain. Le WTI a terminé la semaine en hausse de plus de 7,5 %, enregistrant ainsi la meilleure performance parmi les différentes classes d’actifs, le rapport mensuel de l’Agence internationale de l’énergie affirmant par ailleurs que le déficit mondial d’offre et le système de raffinage sont « tendus à l’extrême ».

À suivre cette semaine

L’appel lancé ce week-end par d’éminents chercheurs en IA en faveur d’un ralentissement du développement de cette technologie a ébranlé les fabricants de puces et les entreprises du secteur en Asie.

Tous les regards sont désormais tournés vers les décisions des banques centrales cette semaine. L’issue de la réunion du FOMC pourrait, à elle seule, donner le « la » aux marchés pour la fin de l’année. La Réserve fédérale américaine rendra sa décision sur les taux mercredi, juste après la publication du chiffre des ventes au détail. La décision de la Banque d’Angleterre aura lieu jeudi, et la Banque du Japon lui emboîtera le pas vendredi, les investisseurs anticipant une hausse de 25 points de base en ligne avec la politique de soutien du yen. L’indice d’inflation de la Zone euro sera également publié ce jeudi. 

Source : Bloomberg, ODDO BHF Banque Privée le 14/09/2026

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