Escalade commerciale : une onde de choc sur les marchés et la croissance mondiale
Les places boursières européennes ouvrent en net repli ce matin, sous l’effet d’un regain de tensions lié à la guerre commerciale relancée par l’administration Trump. À partir du 5 avril, de nouveaux droits de douane réciproques entreront en vigueur, faisant grimper le taux effectif moyen à plus de 18 %. Cette perspective ravive les craintes d’un ralentissement global, en fragilisant les échanges internationaux.
Des impacts attendus sur la croissance mondiale
Ces mesures protectionnistes, censées rééquilibrer la balance commerciale au profit des États-Unis, soulèvent des inquiétudes quant à leurs conséquences sur l’économie mondiale. La confiance des entreprises, l’investissement productif et la consommation pourraient être affectés en cascade, accentuant le risque de contraction de l’activité à l’échelle globale.
États-Unis : la probabilité d’une récession grimpe à 45 %
Goldman Sachs a révisé à la hausse ses prévisions macroéconomiques : la banque estime désormais à 45 % le risque de récession aux États-Unis d’ici 12 mois (contre 35 % précédemment). Cette réévaluation repose sur plusieurs signaux d’alerte :
- Un resserrement marqué des conditions financières,
- Une baisse anticipée des dépenses d’investissement,
- La possibilité de boycotts étrangers,
- Et un affaiblissement significatif de la confiance des ménages.
Dans ce contexte, la croissance du PIB américain est désormais attendue à 0,5 % au 4e trimestre 2025, contre 1 % en 2024.
Des signaux de détérioration confirmés par notre bureau d’études
L’analyse publiée vendredi par notre bureau d’études confirme cette dégradation conjoncturelle. Plusieurs indicateurs avancés sont passés au rouge : le taux de chômage, encore bas, n’indique pas de récession imminente, mais la hausse modérée des demandes d’allocations chômage (2 %), l’aplatissement de la courbe des taux (33 % de probabilité de récession), la chute de la confiance des consommateurs (40 à 50 %) et la baisse des marchés boursiers (30 %) forment un ensemble préoccupant.
Une Fed encore prudente, mais prête à intervenir
La Réserve fédérale pourrait être amenée à agir pour contrer ce ralentissement. Une baisse de 75 à 100 points de base des taux directeurs est désormais envisagée, afin de soutenir l’activité économique.
Un risque d’inflation en parallèle
En parallèle, l’inflation pourrait repartir à la hausse. D’après Goldman Sachs, chaque point de hausse des droits de douane se traduirait par un impact de +0,1 point sur l’inflation sous-jacente. Cette dynamique complique d’autant plus la lecture de la situation pour les banques centrales.
Un climat d’incertitude grandissant
À ces tensions s’ajoutent la menace de représailles commerciales de la part de la Chine ou de l’Union européenne, ainsi que la possible fin des exemptions pour certains secteurs stratégiques comme la technologie ou la pharmacie.
Dans ce contexte, l’environnement économique devient particulièrement incertain, nourrissant à la fois des risques récessionnistes et inflationnistes, et renforçant la volatilité des marchés.
Sources : Bloomberg, ODDO BHF Banque Privée le 07/04/2025
Les informations contenues dans ce document sont fournies à titre purement informatif et ne constituent en aucun cas une offre, une recommandation ou un conseil en investissement, juridique fiscal ou financier de la part de ODDO BHF SCA. Ces informations sont destinées à être utilisées par les clients de la Banque Privée et ne doivent pas être interprétées comme une incitation à acheter, vendre ou souscrire à un instrument financier ou à un service d’investissement.
ODDO BHF SCA peut être amenée à détenir une position sur les actifs mentionnés (https://www.securities.oddo-bhf.com/#disclaimer). Avant toute décision d’investissement, nous vous recommandons de vous référer aux documents réglementaires et de consulter un conseiller financier.
