Entre espoir de baisse des taux et incertitudes politiques
Cette semaine, les marchés financiers ont été animés par des signaux économiques contrastés et des mouvements sectoriels marquants, dans un contexte où les anticipations de politique monétaire dominent les débats.
États-Unis : le ralentissement de l’emploi ouvre la voie à la Fed
Aux États-Unis, la tendance reste positive sur les marchés actions, portée par la quasi-certitude d’une première baisse des taux dès septembre. Les chiffres de l’emploi ont surpris : seulement 22 000 créations de postes en août, bien en-deçà des attentes, confirmant le ralentissement du marché du travail.
Ce scénario a fait reculer les rendements obligataires, affaibli le dollar et soutenu les actifs sensibles aux taux. L’or a inscrit un nouveau record à 3 560 $ l’once (+35% depuis janvier), tandis que le bitcoin a progressé de 4,5%, malgré un mois de septembre historiquement défavorable. À l’inverse, le pétrole recule pour la troisième semaine consécutive, lesté par la hausse des stocks américains et les spéculations autour d’une éventuelle augmentation de production de l’OPEP+.
Europe : entre tensions politiques et attentes vis-à-vis de la BCE
En Europe, le climat est plus incertain, les indices européens peinent à trouver une direction. Les investisseurs attendent la décision de la BCE jeudi, qui pourrait préciser sa trajectoire monétaire, tout en scrutant le vote de confiance du gouvernement français en ce début de semaine. Une chute probable de ce gouvernement est attendue, comme le montrent les récentes performances des marchés français par rapport aux européens. Les actions françaises restent les plus à la traîne en Europe, alors que l’écart des taux français par rapport aux taux allemands se rapproche du niveau italien. Les Français attendront alors la nomination d’un 5ème Premier Ministre en trois ans, mais l’incertitude devrait demeurer concernant le budget et les finances publiques.
Entreprises : des résultats contrastés
Certaines entreprises tirent leur épingle du jeu — comme United Therapeutics (+31%) ou Ciena (+24%) grâce à des résultats solides — tandis que d’autres subissent des revers, à l’image de Figma (-22%) ou Sanofi (-6%).
Le secteur minier profite du regain d’intérêt pour les métaux précieux (Fresnillo +18%), alors que des valeurs liées à l’IA ou au tourisme, telles que CoreWeave ou Jet2, sont sous pression après des prises de bénéfices ou des perspectives revues à la baisse.
Une rentrée guidée par les banques centrales
Dans ce contexte contrasté, les marchés se tournent désormais vers les banques centrales. Si la Fed semble prête à agir rapidement, la BCE pourrait adopter une posture plus prudente. Cette divergence transatlantique nourrit la volatilité.
Avec les espoirs de soutien monétaire, les tensions géopolitiques et les incertitudes politiques en toile de fond, la rentrée s’annonce agitée : les marchés pourraient réagir vivement aux prochaines annonces, qu’elles concernent les taux, la croissance ou les équilibres budgétaires.
Sources : Bloomberg, ODDO BHF Banque Privée le 08/09/2025
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