Dans un monde financier encore marqué par l’incertitude, certains signaux macroéconomiques appellent à reconsidérer nos certitudes d’investissement. L’Allemagne, longtemps perçue comme prudente à l’excès, amorce un tournant historique. Pour les investisseurs avisés, c’est une opportunité de se repositionner. Le produit structuré Venus Allemagne Juillet 2025, conçu par les équipes de ODDO BHF, s’inscrit précisément dans cette dynamique. Il propose une exposition ciblée à l’économie allemande, combinée à une protection partielle du capital.

L’Allemagne : vers un nouveau contrat de croissance

Le changement de paradigme à l’œuvre outre-Rhin est profond. Sous l’impulsion du nouveau chancelier Friedrich Merz, le pays s’affranchit progressivement du dogme de la rigueur budgétaire. La fameuse « Schuldenbremse » — le frein à l’endettement inscrit dans la Constitution — a été assouplie, ouvrant la voie à un plan d’investissement de 500 milliards d’euros, étalé sur plusieurs années.

Ces dépenses ciblent des secteurs stratégiques : infrastructures de transport, défense, transition énergétique, digitalisation. Autant de domaines appelés à devenir les moteurs d’une nouvelle compétitivité. Le choc budgétaire est tel qu’il pourrait générer, une croissance additionnelle de +0,5 % à +1,4 % du PIB allemand dès 2026.

Ce retour de l’État investisseur redessine le paysage boursier local. Les entreprises positionnées sur les chaînes de valeur de la reconstruction — notamment dans le DAX, le MDAX et le SDAX — bénéficient d’un regain d’intérêt. Mais cette renaissance industrielle ne va pas sans incertitudes : tensions commerciales, pressions protectionnistes américaines, et volatilité liée aux élections européennes ou américaines.

Dans cet environnement, pourquoi un produit structuré ?

Conçu comme une solution d’investissement tactique, il permet de capter tout ou partie du potentiel de hausse d’un actif, tout en offrant des niveaux de protection du capital via un investissement direct.

Dans un environnement où les marchés sont porteurs mais nerveux, et où les obligations souveraines peinent à offrir des rendements réels positifs, les produits structurés constituent une alternative attractive. Ils permettent :

• De bénéficier d’un rendement conditionnel attractif, souvent indexé à la performance d’un indice ou d’un panier d’actions soigneusement sélectionné ;
• D’encadrer le risque, via des mécanismes de protection du capital partielle ou totale, généralement activés à l’échéance, qui offrent une visibilité rassurante en cas de scénarios modérément défavorables ;
• D’intégrer une stratégie sur-mesure, adaptée au profil de risque de l’investisseur, à son horizon de placement, et à sa vision de marché — avec une grande variété de structures possibles (autocall¹, effet mémoire², barrière européenne³, etc.).

Comme indiqué dans notre précédent article « Les produits structurés : un atout pour naviguer dans l’incertitude », leur pertinence repose sur une capacité à générer de la performance dans des marchés latéraux ou modérément haussiers, là où les actifs traditionnels peinent à s’exprimer pleinement.

Ils présentent toutefois certaines limites qu’il convient d’intégrer dans toute allocation patrimoniale réfléchie :

• Une performance plafonnée, en contrepartie de la protection partielle ou conditionnelle du capital, ce qui peut limiter le gain en cas de forte hausse des marchés ;
• Une liquidité réduite : bien que côtés, les produits structurés peuvent faire l’objet de décotes significatives en cas de sortie anticipée avant l’échéance ;
• Un risque de crédit sur l’émetteur : en cas de défaut de ce dernier, l’investisseur peut subir une perte en capital, indépendamment de la performance du sous-jacent.
• Une complexité de compréhension, qui nécessite un accompagnement personnalisé et une parfaite compréhension des scénarios de remboursement.

C’est dans ce contexte que s’inscrit le produit structuré Venus Allemagne Juillet 2025 — une solution d’investissement conçue pour capter le redémarrage économique allemand tout en offrant une protection partielle et sous condition à l’échéance.

[1] Le produit autocall, de l’anglais « automatically callable » ou « appelable automatiquement »  en français est un produit qui offre la possibilité d’être rappelé par anticipation, à échéances fixes et sous certaines conditions objectives définies au lancement du produit.
[2] L’effet mémoire dans les produits structurés est un mécanisme selon lequel les coupons non payés à leurs dates de paiement (dues à des conditions non remplies) sont cumulés et conservés en mémoire.
[3] Dans le contexte des produits structurés, la barrière européenne fait référence à un seuil prédéfini qui détermine l’activation ou la désactivation d’un paiement ou d’une condition spécifique basée sur le niveau de performance d’un actif sous-jacent à une date précise, généralement la date d’expiration du produit.

Tout investissement présente un risque de perte en capital. Les informations émises dans ce document correspondent aux anticipations de marché de ODDO BHF Banque Privée au moment de la publication de ce document et ne constituent en aucun cas une recommandation en investissement. Les informations et analyses contenues dans le présent document ne peuvent engager la responsabilité de ODDO BHF Banque Privée, ni constituer l’unique base de votre décision quant à l’opportunité de réaliser certaines opérations ou investissements. Vous devez vous assurer que les solutions ou investissements retenus correspondent à vos objectifs, votre situation financière et aux risques que vous êtes prêt à assumer.