Après un premier semestre marqué par des secousses politiques et tarifaires, l’économie mondiale a jusqu’ici résisté, mais les fragilités s’accumulent : aux États-Unis, les signaux de faiblesse du marché du travail se multiplient et la Fed s’apprête à reprendre ses baisses de taux, tandis que l’Europe peine à enclencher une dynamique de croissance durable malgré des plans de relance annoncés. Les marchés actions, eux, ont su absorber le bruit politique et renouer avec des sommets, en particulier aux États-Unis, mais les valorisations élevées appellent à plus de sélectivité. Dans ce contexte, les investisseurs
doivent composer avec un double impératif : capter les opportunités tout en renforçant la résilience des portefeuilles.

Remettre ses liquidités au travail

Le ralentissement de l’inflation et le repli attendu des banques centrales redonnent une place essentielle aux stratégies de taux. Après plusieurs années de rendements quasi nuls, la gestion du cash et du monétaire redevient un levier de performance.

Axes concrets :

• Arbitrage cash / monétaire : l’excédent de liquidité ne doit pas rester stérile, mais trouver des supports offrant un rendement supérieur sans compromettre la liquidité à court terme.
• Portage obligataire sélectif : privilégier les maturités courtes, notamment dans le segment du high yield (obligations à haut rendement), où le portage¹ compense largement le risque de spread² à condition de rester sur des durations³ maîtrisées.
• Produits structurés : les solutions de taux fixe, d’autocall ou de stratégies sur mesure permettent de capter du rendement supplémentaire dans un cadre de risque contrôlé.

Naviguer dans un monde en mutation

La montée des tarifs douaniers, les incertitudes politiques et les relances budgétaires différées créent un environnement
mouvant. Dans ce contexte, la sélectivité géographique et sectorielle devient primordiale.

Axes concrets :

• Produits structurés actions : les autocalls_⁴ ou stratégies sur mesure permettent de s’exposer aux marchés actions tout en intégrant un coussin de protection.
• Europe : privilégier les valeurs défensives et de rendement, en particulier en Allemagne (moyennes capitalisations), susceptibles de bénéficier des programmes de relance.
• États-Unis : malgré les valorisations élevées, l’exposition reste incontournable, notamment sur le secteur technologique qui continue de tirer la croissance bénéficiaire.
• Chine : diversification stratégique à long terme, centrée sur les innovations technologiques et industrielles, malgré un contexte domestique encore fragile.

Financer les transformations de demain

Au-delà des cycles court terme, certaine mutations structurelles façonnent déjà le monde de demain. Elles représentent des axes d’investissement de long terme, portés par des besoins stratégiques et politiques clairs.

Axes concrets :

• Intelligence artificielle : un champ d’innovation et de productivité majeur, qui va irriguer la quasi-totalité des secteurs
  économiques.
• Défense européenne : le réarmement et la volonté d’autonomie stratégique des États créent un cycle d’investissement
  durable.
• Transition écologique : la décarbonation et la transformation énergétique sont désormais des priorités politiques et économiques mondiales, générant des besoins massifs de financement.

Diversifier avec des actifs réels et alternatifs

Dans un environnement où les valorisations actions sont exigeantes et où les marchés obligataires restent sensibles aux politiques monétaires, les actifs réels et alternatifs apportent une diversification précieuse.

Axes concrets :

• Immobilier : malgré un ajustement marqué des prix dans certains segments, il reste un actif tangible offrant un couple
  rendement/résilience intéressant.
• Infrastructures : un moteur structurel, porté par les transitions énergétique et digitale, offrant souvent une visibilité sur les flux de revenu.
• Matières premières : or et pétrole en tête, comme instruments de diversification et de protection contre les chocs.
• Actifs alternatifs : private equity, dette privée, stratégies diversifiées apportant de la décorrélation.

¹ Le portage : stratégie d’achat et de conservation d’actifs jusqu’à échéance afin de percevoir des intérêts
² Spread: niveau d’écart entre deux taux ou deux rendements
³ La duration est une mesure de la sensibilité du prix d’un titre à revenu fixe (obligation,..) aux variations des taux d’intérêt.
⁴ Autocall: produit structuré avec la particularité d’être remboursé par anticipation si certaines conditions de marché sont remplies

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