1/ Qu’est-ce qu’un produit structuré ?

Un produit structuré est une solution d’investissement dont le fonctionnement et la performance reposent sur un actif sous-jacent (actions, taux d’intérêt, matières premières, indices boursiers par exemple), selon une formule de calcul connue lors de la souscription.

Les investisseurs y recourent notamment pour avoir une protection partielle ou total du capital (à maturité en général), qui est donnée par un émetteur bancaire.

2/ Pourquoi les produits structurés à capital garanti aujourd’hui ?

Dans un contexte économique et politique marqué par une instabilité accrue et une visibilité réduite, combiné à une baisse des taux d’intérêt amorcée, les investisseurs cherchent à maximiser les rendements tout en préservant leur capital. 

Les produits structurés à capital garanti répondent à un besoin essentiel des investisseurs : protéger leur capital initial en cas de baisse des marchés, tout en acceptant un risque limité sur les intérêts générés. 

Ces solutions se destinent particulièrement aux investisseurs prudents, en leur offrant un couple rendement / risqué ajusté à leur profil. 

Chez ODDO BHF, nous avons développé une gamme de produits structurés à capital garanti à maturité. Ces produits offrent des revenus sous forme de coupons, soit à taux fixe, soit à taux variable, avec des opportunités de rendement pouvant profiter d’une baisse future des taux d’intérêt.

Un point d’attention essentiel : la qualité de l’émetteur

Dans l’ensemble de ces produits, la garantie du capital repose sur l’émetteur bancaire. Ainsi, le choix de l’émetteur constitue un critère déterminant, prioritaire par rapport à la formule du produit. Le risque est donc la faillite ou défaut de paiement de l’émetteur. C’est pourquoi nous adoptons une approche particulièrement rigoureuse dans la sélection de nos partenaires émetteurs pour cette classe d’investissements structurés. En cas de faillite ou de défaut de paiement de l’émetteur, la formule, donc la garantie du capital annoncée, n’est pas respectée et le client peut acter une perte totale ou partielle de son capital.

3/ Quels sont les différents types de produits structurés à capital garanti ?

Le marché des produits structurés à capital garanti est vaste et diversifié. Ces solutions se répartissent principalement en deux catégories :

1. Produits sans sous-jacent, conviennent à ceux qui recherchent la sécurité maximum : rendement fixe connu à l’avance.

2. Produits avec sous-jacent, s’adressent à des investisseurs souhaitant participer à la croissance des marchés pour booster leur rentabilité potentielle, en acceptant de renoncer à tout ou partie des gains potentiels en cas de contre-performance du sous-jacent, mais le capital reste préservé (à maturité).

Voici quelques exemples concrets de solutions :

– Produits à coupons fixes : ces produits garantissent un rendement connu à l’avance pendant toute la durée de vie du produit, ainsi qu’une garantie du capital à l’échéance (par l’émetteur). Le rendement, fixe et prévisible, est indépendant de la performance d’un actif financier. Les rendements sont alors limités. Actuellement, ils se situent autour de 3 % à 4,5 %, en fonction de la qualité de l’émetteur notamment.

– Produits à coupons conditionnels : ces solutions versent un coupon trimestriel si un actif sous-jacent (indice, action ou taux) ne dépasse pas un seuil prédéfini. Le capital est protégé à l’échéance ou lors d’un rappel anticipé. Les rendements potentiels, plus élevés que ceux des produits à coupons fixes, varient généralement entre 5 % et 7 %. Cependant, ces coupons ne sont pas garantis.

– Produits à participation (ou indexés) : Ces produits offrent une participation de, par exemple, 50 % à la hausse d’un indice boursier, tout en garantissant 100 % du capital à l’échéance. Les gains sont ainsi directement liés à la performance de l’indice.