Es war ein missglückter Start für Friedrich Merz, als er am Dienstag bei der Wahl zum Bundeskanzler zunächst nicht die erforderliche Mehrheit im Bundestag erhalten hatte. Doch noch am selben Tag brachte eine zweite Abstimmung ihn in das Amt, sodass sein Zeitplan nur um einige Stunden durcheinander geriet. Noch am Dienstagabend konnten sowohl Merz wie auch die 17 Ministerinnen und Minister der neuen Bundesregierung eine erste Kabinettssitzung abhalten.

Die Hektik am Kanzlerwahltag hat auch am deutschen Aktienmarkt Spuren hinterlassen – der Dax mutierte zu einem politischen Stimmungsbarometer (siehe Grafik). Direkt nach Merz‘ Wahlniederlage sackte der deutsche Leitindex auf ein Tagestief. Die Nachricht, dass der Weg für einen zweiten Wahlgang noch am Dienstag freigemacht werden solle, stabilisierte dann den Dax. Gleichwohl belastete die Unsicherheit, dass Merz auch bei seinem zweiten Versuch durchfallen könnte. Als gegen 16.15 Uhr die Nachricht kam, Merz hat die erforderliche Mehrheit erhalten, war die Erleichterung auch an der Börse zu spüren. Die Investoren honorierten die geglückte Kanzlerwahl mit einem kräftigen Sprung des Dax. Der Index ging bis Handelsende gegenüber seiner Eröffnung nur wenig verändert aus diesem nervenaufreibenden Tag. Wie in Berlin endete der Tag somit auch in Frankfurt auf einer versöhnlichen Note.

Grafik: Kursverlauf des DAX am Tag der Kanzlerwahl (6. Mai 2025)

Die Startprobleme der Kanzlerwahl müssen keine Bedeutung haben, zumal über die Motivation für die
Querschüsse nur spekuliert werden kann. Messen wird man die Bundesregierung letztlich daran, ob es ihr gelingt,
den politischen und wirtschaftlichen Stillstand in Deutschland und Europa zu beenden. Jetzt gilt es, die politische
Handlungsfähigkeit zu beweisen. Am Mittwoch absolvierte Merz direkt Antrittsbesuche in Paris und Warschau –
das ist Tradition in der Bundesrepublik. Merz hat vor allem Macron gegenüber klar signalisiert, dass die neue
Bundesregierung den engen Schulterschluss zu Frankreich sucht. Die beiden Politiker haben denn auch gleich
einen „deutsch-französischen Neustart für Europa“ verkündet. Das ist richtig und notwendig. Allerdings muss sich
diese Ankündigung an ihrer Umsetzung messen lassen.

Das Programm, das sich die schwarz-rote Bundesregierung in ihrem Koalitionsvertrag vorgenommen hat, trägt
eine auffallend starke Ausrichtung auf die deutschen Außenbeziehungen. Ein Leitthema zieht sich durch den
Koalitionsvertrag: Die Regierungsparteien sehen die Zukunft der deutschen Unternehmen in der
Exportwirtschaft und einer breiten Öffnung zu den internationalen Märkten. „Unser Land braucht Exportstärke
und eine von Investitionen und Kaufkraft getragene wirtschaftliche Entwicklung“, heißt es im Koalitionsvertrag,
den die CDU, CSU und SPD ausgearbeitet und am Montag unterschrieben haben. Damit gibt die schwarz-rote
Bundesregierung eine klare Antwort auf die Außenwirtschaftspolitik des US-Präsidenten Donald Trump.

(…)

Vergangene Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für die Zukunft. Die Rendite kann infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Etwaige Meinungsäußerungen geben die aktuelle Einschätzung des Investment Office der ODDO BHF SE wieder, die sich insbesondere von der Hausmeinung innerhalb der ODDO BHF Gruppe unterscheiden und ohne vorherige Ankündigung ändern kann.

WICHTIGE INFORMATION

Dieses vertrauliche Dokument ist nur für Sie bestimmt. Es darf weder insgesamt noch in Teilen reproduziert, weitergegeben oder veröffentlicht werden. Insbesondere ist dieses Dokument nicht für Kunden oder andere Personen mit Sitz, Wohnsitz, gewöhnlichem Aufenthaltsort oder Greencard in bzw. für die USA, Kanada oder anderen Drittstaaten bestimmt und darf nicht an diese Personen weitergegeben bzw. in diese Länder eingeführt oder dort verbreitet werden.

Diese Publikation ist eine Kundeninformation der ODDO BHF SE (nachfolgend „ODDO BHF“) im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes. Das Dokument wurde durch die ODDO BHF erstellt, um Kunden bei der Entscheidungsfindung zu unterstützen und dient ausschließlich Informationszwecken. Es handelt sich hierbei um Werbung und nicht um eine Finanzanalyse. Das Dokument wurde nicht unter Einhaltung der Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und die in diesem Dokument enthaltenen Informationen unterliegen nicht dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen.

Weder dieses Dokument noch irgendeine in Verbindung hiermit gemachte Aussage stellt ein Angebot, eine Aufforderung oder eine Empfehlung zum Erwerb oder zur Veräußerung von Wertpapieren dar. Insbesondere berücksichtigt dieses Dokument nicht Ihre persönlichen Umstände und Verhältnisse und ist somit für sich allein genommen weder dazu geeignet noch dazu bestimmt, eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung zu ersetzen.

Soweit in dem Dokument Meinungen Dritter wiedergegeben werden, sind diese Positionen nicht notwendigerweise in Einklang mit den Positionen der ODDO BHF und können diesen ggf. sogar widersprechen.

Diese Präsentation enthält Informationen, die wir für verlässlich halten, für deren Verlässlichkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen können. Die ODDO BHF übernimmt weder eine rechtliche Verbindlichkeit, noch garantiert sie die Aktualität, Vollständigkeit und Fehlerfreiheit des Inhalts. Zusätzlich ist die ODDO BHF nicht verpflichtet, den Inhalt zu aktualisieren, an Änderungen anzupassen oder zu vervollständigen.

Die ODDO BHF oder mit der ODDO BHF verbundene Unternehmen können mit Emittenten von in diesem Dokument genannten Finanzinstrumenten in einer Geschäftsverbindung stehen (z.B. als Erbringer oder Bezieher von Wertpapierdienstleistungen oder Wertpapiernebendienstleistungen, etwa im Bereich des Investmentbankings). Die ODDO BHF oder mit der ODDO BHF verbundene Unternehmen, können im Rahmen solcher Geschäftsverbindungen Kenntnis von Informationen erlangen, die in diesem Dokument nicht berücksichtigt sind. Darüber hinaus können die ODDO BHF oder mit der ODDO BHF verbundene Unternehmen Geschäfte in oder mit Bezug auf die in diesem Dokument angesprochenen Finanzinstrumente getätigt haben (insbesondere solche im Rahmen der Finanzportfolioverwaltung für andere Kunden). Für nähere Informationen zu möglichen Interessenkonflikten wenden Sie sich bitte an Ihren zuständigen Ansprechpartner.

Alle innerhalb des Dokuments genannten und ggf. durch Dritte geschützten Marken- und Warenzeichen unterliegen uneingeschränkt den Bestimmungen des jeweils gültigen Kennzeichenrechts und den Rechten der jeweiligen eingetragenen Eigentümer. Allein aufgrund der bloßen Nennung ist nicht der Schluss zu ziehen, dass Markenzeichen nicht durch Rechte Dritter geschützt sind.

Vergangene Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für die Zukunft. Einige Aussagen dieses Dokuments sind in die Zukunft gerichtet. Derartige Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklung. Diese Aussagen basieren auf aktuellen Einschätzungen und unterliegen Risiken und Unwägbarkeiten, welche die aktuellen Resultate grundlegend verändern können. Bei bestimmten Finanzinstrumenten kann es zu einem Totalverlust kommen und der Verlust kann das eingesetzte Kapital sogar übersteigen. Wechselkursbewegungen können den Wert eines Investments erhöhen oder senken und manche Finanzinstrumente können eingeschränkt liquide oder illiquide sein.

Die ODDO BHF SE untersteht der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Straße 108, 53117 Bonn und Marie-Curie-Straße 24-28, 60439 Frankfurt am Main sowie der Europäischen Zentralbank, Sonnemannstraße 20, 60314 Frankfurt am Main.

ODDO BHF erbringt weder rechtliche noch steuerrechtliche Beratungsleistungen. Soweit solche Gesichtspunkte berührt werden, handelt es sich ausschließlich um allgemeine Meinungsäußerungen oder Anregungen, die eine Einschätzung der ODDO BHF zum Zeitpunkt der Publikation wiedergeben. Wir empfehlen Ihnen, rechtliche und steuerliche Berater hinzuziehen, insbesondere zum Zweck der Überprüfung der Geeignetheit bestimmter Produkte.

© 2025, Herausgeber: ODDO BHF SE, Gallusanlage 8, 60329 Frankfurt am Main. Alle Rechte vorbehalten.